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  • 量化投资方兴未艾 聚焦羁系共商成长

    发布时间: 2020-11-22 19:15首页:跳动财经 > 基金 > 阅读()

      “中国已经具备举行量化交易的根本,” 中国证券金融份有限公司董事长聂庆平在由清华五道口《清华金融评论》和量·产业联合主办2016全球量化金融峰会上如是说。与去年的首届全球量化金融峰会相比力,2016年峰会现场座无虚席。量化投资在我国可谓方兴未艾,然而现场不雅众炽烈的求知欲表白:我国投资界人士对量化金融的乐趣已被点燃。

      历史表白,在缺乏须要羁系的环境下,量化交易可能会危及市场的稳定性。量化决议自动交易能够带来诸多益处,但是其自身也存在脆弱性,比如量化交易容易可能发生手艺故障,遭遇软件系统的漏洞,或网络宁静问题,继而激发黑天鹅事件。其次高频交易提供的流动性不是出格稳定,外汇资讯,在市场受压最需要流动性的时候,高频交易却被迫减少了存货,反过来耗损了流动性,造成流动性黑洞。

      与一般交易方式不同,量化投资是指通过数量化方式及计算机步伐化发出买卖指令,以获取稳定收益为目的的交易方式。量化投资手艺几乎笼盖了投资的全历程,包含量化选、量化择时、股指期货套利、商品期货套利、统计套利、算法交易,资产配置,风险控制等。

      正确认识量化对冲与根本产品的关系

      从境外的一些数据看,多数环境下量化投资自动交易对市场质量是有益的。在流动性方面,正常交易环境下,许多高频交易通过向市场提供流动性,买卖价差等一些流动性指标都有所改善。在交易本钱方面,自动执行的本钱显然低于人工本钱,并且算法交易的有效性降低了市场的冲击本钱。在市场效率方面,套利策略消除了同质资产之间的订价偏差。而事件驱动策略则加速了价钱对信息的吸收速度……

      “100多年前我们用机器取代了手工,厥后电子手艺进一步促进了生产的自动化,金融的投资决议也从主不雅判定转向量化阐发,交易方式也从手工下单转变为自动执行,在这个历程当中金融理论和信息手艺的前进驱动了量化金融的成长。” 中国金融期货交易所党委委员、副总经理张晓刚用类比生动地指出量化投资手艺之于金融市场交易的价值所在。

      通过比拟世界上多个国度针对做空交易的羁系履历,张晓燕以为温和羁系更能促进做空的尽力作用,严厉羁系将大年夜幅增加交易本钱,应该谨严使用。最后,市场成长程度和羁系的有效性有精密的正相关关系,在张晓燕的研究中得出以上结论。

      “对冲基金的成长也有利于市场效率的提高和市场的进一步完善。市场机制的完善,比如对冲工具的可获得性,又可进一步推动对冲基金的成长。因此,对冲基金的成长和市场的完善是个相互作用的历程。目前对冲基金有了一定的成长根本,市场到场者的整体到场能力也有很大年夜提升,这为进一步完善市场机制、成立不同到场者相互制衡、更加完全有效的市场提供了很好的契机。”华泰柏瑞基金管理有限公司副总经理田汉卿以为。

      有序推进对冲基金市场成长

      根本资产丰硕,量化对冲交易才具备成长空间。最近的数据显示,我国沪深两地上市企业总市值到达48万亿,流通净资产到达38万亿。“量化对冲产品能让现货产品的交易更加精细化,使交易更加跟踪于市场,跟踪于大年夜数据。假如脱离了本土的对冲,和根本产品就会脱离,对资本市场的成长是倒霉的。” 聂庆平暗示。清华大年夜学国度金融研究所副院长张晓燕在接管记者采访时暗示,如果要在主板市场和新三板市场之间选择,跳动财经,对冲交易中的做空机制应起首在根本资产较为丰硕,市场相对成熟的主板开展。

      张晓刚会上提议,为了金融市场能够尽力稳妥地成长,从业者应结合市场的运行实践增强跟踪研究,更加深入周全地阐发量化交易和步伐化交易对我国证券和期货市场的利弊影响。

      聂庆平建议,在羁系层面,应该增强立法,形玉成市场的量化对冲羁系尺度,厘清资管产品的法理关系、规范投资者适当性等。中国还应该成立对冲基金与产品的集中统计监测系统。

      增强羁系 扩大年夜对冲基金市场的尽力作用

      聂庆平建议,应用对冲工具的成长应该与金融衍生品市场和金融现货市场的成长,在规模、标的目的和工具等方面协调、有序。他以为,结合海表里的履历,应在根本产品市场成长成熟的前提下,分步有序推动量化对冲金融产品成长,先根本产品对冲,后市场对冲;也须审慎成长高杠杆的衍生产品对冲。

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