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  • 美联储可能会因债券市场动荡而调整政策-美股-金融界

    发布时间: 2021-03-04 22:45首页:外汇资讯 > 美股 > 阅读()

      投资者和暗示,这些行动最早可能在即将到来的3月16日至17日的联邦公开市场委员会聚会会议上实施。他们正在紧密亲密关注美联储近期的动作,并预计美联储将解决一些已经产生的扭曲现象。

      “由于不同的原因,美联储同时失去了对美国前端和后端利率曲线的控制,”美国银行全球研究(Bank of America Global Research)利率策略师马克•卡巴纳(Mark Cabana)在一份给客户的陈诉中暗示。“在我们看来,扭转,即同时抛售美国国债和采办较长期(债券),是美联储完美的政策处方。”

      提高准备金和回购利率

      虽然他说他明白超额准备金利率的行动,但他对美联储实施Twist的成效持思疑态度。他说:“不管他们的初志有多好,他们筹谋事情的积极正在逐步减弱这个别系。”“假如再有一两次拍卖失败,我们就完蛋了。”

      “与会者指出,委员会可以在适当的环境下,通过加速采办法度,或者在不增加采办规模的环境下,将采办国债的刻日延长,来提供更多的便利,”聚会会议纪要写道。

      金融界网3月3日动静,虽然可能在未来数年内不会上调基准利率,但人们越来越预计,美联储可能很快调整政策,以应对近期的一些动荡。

      尽量Brusuelas暗示,市场预计本年利率会上升,但“我们没有预推测的是,固定收益市场对再膨胀的反映过分。”这显然引起了美联储的注意。”他补充称:“市场将接待IOER的提高,以及任何有关它计划下调该曲线以连结经济步入正轨的沟通。”

      它可以采纳的另一个行动是将超额准备金利率从0.1%提高到0.15%。尽量由于美联储在Covid-19危机期间降低了最低准备金尺度,目前根基上不存在超额准备金,但超额准备金率对一些短期利率起到了庇护作用,这对不得不以负实际利率采办单子的很是重要。

      不外,Cabana预计美联储最早将在本周起头表示进一步的行动。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)周四将在《华尔街日报》(Wall Street Journal)的一个勾当上发表讲话,其他一些美联储官员本周也将发表本身的观念。

      FOMC成员在11月的聚会会议上讨论了市场预期,即将起头延长采办动作的平均刻日。成员国支持对其债券持有的组成举行“连续的仔细思量”。

      实施该规划可能有助于缓解近期5年期大年夜幅上升所带来的严重情绪。这一“扭转”是同意将采办刻日调整至较长刻日,平等权重的采办和出售意味着美联储已经膨胀的7.5万亿资产欠债表不会进一步扩大年夜。

      市场上尚有其他问题,这就是为什么美联储的动作可能不局限于扭转操作。

      美联储别离在2011年和1961年实施了这一规划;一位熟悉美联储操作的市场人士暗示,美联储官员一直在与一级交易商接触,以判定是否需要举行一些干涉干与。

      不外,这一趋向给美联储带来了一些问题,上周七年期公债标售表现疲弱有助于证明这一点。美联储需要公债标售才气顺利举行,因联邦政府本年预计至少有2.3万亿(兆)美元赤字,公债供应将大年夜幅增加。

      一种可能的行动是实施第三次“扭转操作”(Operation Twist),美联储上一次采纳这一行动是在近10年前欧洲债务危机期间的市场动荡期间。另一个可能是上调准备金利率以解决货币市场的问题,而美联储也可能调整债券市场隔夜操作的利率。

      卡巴纳说,此举“一石二鸟。也就是说它在刻日较短的一端提高利率,为后端提供稳定性,并没有扩大年夜资产欠债表,因此要求银行持有更多资本。我们以为,美联储没有其他资产欠债表选项能够有效地解决这些问题。”“需要明确的是,美联储将扭转场所排场来处置市场运作问题,而不是经济问题。”

      在通胀时期,投资者往往会避开较长期债券,因为这些债券的利率跟不上通胀,导致债券持有人失去本金。这就是为什么卡巴纳预计美联储将每月出售800亿美元的短期国库券,并用它来采办曩昔四年半的长期债券。

      事实上,美联储接待收益率面对一些上行压力,因为这反应了经济的增长和通胀预期朝着美联储2%的方针上升。

      "美联储素质上必需在美国经济中设置一个更高的门槛,以连结需要正回报的东西继续存在," Whalen Global Advisory主管、美联储资深人士克里斯托弗·惠伦(Christopher Whalen)暗示。

      扭转操作的操作机制包含卖出较短期的政府债券,买入大年夜约相同金额的较长期证券。其方针是推高短期利率,压低长期利率,从而使收益率曲线趋平。

      曩昔两周,较长期飙升至新冠疫情大年夜流行爆发以来从未见过的水平。虽然从历史上看,它们仍然处于低位,但市场一直对上涨的速度感到担心。债券市场周一表现安静,利率处于曲线中间,大年夜部门处于较低水平。

      完美的政策处方

      RSM首席经济学家约瑟夫•布鲁修拉斯(Joseph Brusuelas)暗示,对市场运行状况感到担心的市场可能会接待美联储的行动。除了实施扭曲利率和调整超额准备金利率外,美联储还将把隔夜回购操作的利率从0个基点上调至5个基点。

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