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  • 美国证券交易委员会容许公司直接上市筹资 利好硅谷

    发布时间: 2020-12-27 09:51首页:跳跳财经 > 美股 > 阅读()

      美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission,简称SEC)周二宣布,已经批准了纽约证券交易所集团(NYSE Group Inc)所谓的“一级场内直接上市(primary direct floor listing)”规划。根据这一规划,企业现在可以在公开上市的同时从投资者处筹集资金,而无需向投资银行支付奋发的IPO承销用度。敷衍那些但愿采纳一种结合IPO和直接上市(即公司列出其现有份,但欠亨过发行筹集资金)的企业高管来说,这是一种胜利。

      一级场内直接上市规划与传统IPO存在重大年夜不同。在传统IPO中,准备上市的公司要寄托投资银行对其票贩卖举行指导,并在票起头交易前一晚将票分配给机构投资者。而现在,公司可以直接在交易所出售股票来筹集资金——这在以前是不容许的。

      纽约证交所总裁斯泰西·坎宁安(Stacey Cunningham)在一份声明中说:“这将改变我们的游戏法则,为平凡投资者提供了一个公允的竞争情况,并为企业寻求此类立异的时候,提供了另一条上市途径。”

      上市热潮?

      “这是给风投支持的初创公司创始人、员工和投资者的一份超等棒的2020年圣诞礼品。美国证券交易委员会刚刚批准了向直接增加一级资本(筹资)的能力。看到美国证券交易委员会以这种方式推动立异是很是令人兴奋的。——比尔·格利(@bgurley)2020年12月22日 ”

      迄今为止,直接上市一直受到限制,因为它们大年夜多被那些但愿为早期投资者或管理层创造流动性事件的企业通过出售股票套现,而不是通过发行新股来吸引数十亿的新资金。因此,从历史上看,选择直接上市的企业必需拥有健康、现金充裕的资产欠债表。本年9月,职场管理软件生产商Asana Inc。和亿万大亨彼得·蒂尔(Peter Thiel)配合建立的数据挖掘公司Palantir Technologies Inc。就通过直接上市的情势完成了上市。

      一些企业参谋对这一变化是否会阻止企业寻求传统IPO持思疑态度。Class V Group的管理合资人丽莎·布勒(Lisa Buyer)暗示,假如公司愿意的话,完全有比直接上市更好的措施来最小化上市首日的大年夜幅涨幅。

      纽交所驳倒了这些攻讦,直接辩驳了这些变动将增加投资者风险的说法,最终我们看到了这一概念的见效。事实可能会证明,在美国总统特朗普任命的SEC主席杰伊·克莱顿(Jay Clayton)的带领下完成这项规定,对纽约证交所和硅谷都很重要。这是因为,没有人能保证由候任总统拜登(Joe Biden)挑选的SEC主席会批准来自纽交所的这项提议。

      一些企业参谋思疑,这一变化将阻止企业举行传统IPO。

      根据纽交所的规划,一旦交易起头,股票易手,新股将优先于二级股,这将有助于公司实现筹款方针。长期以来,风险投资家一直提倡使用直接上市,部门原因是这种安排不需要等待很长一段时间才气让投资者直接出售股票。

      Benchmark的风险投资家比尔·古利(Bill Gurley)在Twitter上写道:“这是一个巨大年夜的改变,有望结束40年来订价错误的IPO。看到美国证券交易委员会以这种方式推动立异,很是令人兴奋。”

      据报道,热门科技公司和其他初创企业马上将获准在无需向华尔街银行支付大年夜笔承销用度的前提下,在纽约所完成融资。此举一旦落实,很可能会颠覆美国数十年来IPO的运作方式。

      创业公司及其风险投资支持者之所以会青睐直接上市,其中一个原因是,设定的发行价和凡是在交易首日呈现的暴涨之间的差距可能会更小。以Airbnb Inc。为例,该公司在本月早些时候举行IPO时的开盘价为每股146,远远高于其68美元的发行价。这无疑让该公司及其早期支持者丧失了40亿美元,而获得配股的专业投资者则从中获益。

      目前,人们对传统IPO步伐有越来越多的攻讦,使得这种新型混淆上市方式逐渐成为可能。尽量投资银行的初志是好的,但它们仍是压低了一些知名股票的价钱,这可能导致股价在上市首日呈现大年夜幅飙升,跳动财经,使得企业无法在上市前从机构投资者哪里获得更多现金。以DoorDash为例,跳动财经,两周前,该公司股票在上市首日上涨了85%。

      在美国证券交易委员会批准纽交所的规划之前,双方经验了数月的争执。本年早些时候,美国证券交易委员会应机构投资者委员会(Council for Institutional Investors)的要求,决定遏制审议该规划。CII是一个代表主要和捐赠基金的集体。CII以为,纽交所的这项规划减弱了对投资者的庇护,可能会加大年夜股东告状IPO历程中存在重大年夜错误陈述或漏掉的难度。

      即使银行不承销直接上市,它们仍有可能向上市公司收取咨询用度。例如,一份羁系文件显示,Palantir在IPO中支付了数万万美元的咨询费。

      布勒说:“这是一种不克不及解决任何人任何问题的架构。”Class V Group主要帮忙初创企业准备IPO。

      银行手续费

      如今,美国证券交易委员会同意企业通过直接上市筹集新资本。企业将能够在现有股票和的同时筹集资金,与IPO相比,在这个历程中来自投资银行的干涉干与相对更少。因此,攻讦人士和支持者们都以为,选择直接上市可能会成为一股热潮。

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