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  • 海通策略:信用债违约对股市只是扰动

    发布时间: 2020-11-15 11:42首页:跳动财经 > 股票 > 阅读()

      信用扰动无虞,牛市趋向仍在。近期信用债违约潮对市带来了波动,但是如前所述,无论是从历史履历来看仍是从苏醒周期看,信用违约潮大年夜概率不会大年夜幅扩散,信用违约也不会粉碎牛市的逻辑。中期看,市场依旧处在牛市3浪中。我们在前期多篇陈诉中提出牛市可以分为孕育期(1浪上涨+2浪回调)、爆发期(3浪上涨+4浪回调)、泡沫期(5浪冲顶)三个阶段,详见《牛市有三个阶段-20190303》、《牛市3浪的三大年夜特征-20200712》,三个阶段的划分是基于根基面和资金面的演化。上证综指2646点以来(沪深300对应3503点)处于牛市3浪上涨阶段,而创业板指19/6/10的1410点已经进入牛市3浪上涨。牛市3浪的上涨阶段源于资金面+根基面双轮驱动。宏不雅根基面上,20Q3实际GDP单季同比增速为4.9%,较Q2的3.2%明明回升。微不雅盈利上,20Q3/20Q2/20Q1/19Q4全部A归属母公司净利累计同比别离为-6.6%/-18.0%/-24.0%/5.5%,A股业绩连续改善。我们预计2020/2021年A股净利同比增速为5%/15%,ROE为8.5%/10%,根基面向好将继续支撑牛市走高。

      近期信用违约事件爆发,股市也受到扰动,部门投资者担心信用债市场的挫折会拖累股市。我们整体以为,信用违约事件不会影响牛市的格式,目前市场仍处在牛市三级火箭中的第二级。别的,有许多投资者感觉未来A股会迎来长牛,这可能意味着短期涨幅有限,因此大年夜家对短期行情的热情或信心不高。我们认同长牛的趋向,但同时我们以为长牛是由多轮小牛熊组成的,市场在整个向上的历程中并不是稳步逐步上涨,更可能是锯齿形上移。

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